2026年3月に入り、蓄電池関連は再びテーマ性を伴った物色が観測されています。特に、系統用蓄電池・住宅用蓄電池の双方で需要拡大を示すデータや、新サービス・制度動向が重なったことが背景です。ひとつ材料のきっかけとしては対米投資第二弾のテーマとして挙げられたことも大きな要因となってきています。またデータセンターへの需要としても注目されてきています。
そこで今回は直近の材料を基に、蓄電池関連銘柄の物色要因を調査し、対象銘柄の位置づけとバリュエーションを学び次の投資のヒントを見つけていきたいと思います。
なぜ直近で盛り上がったのか
要因①：政策・制度面の後押し（導入促進フェーズへ）
蓄電池はエネルギー安全保障の中核として位置づけられており、2026年も制度支援が継続しています。
- 経産省：蓄電池供給確保計画の申請受付（3月〜）
- 消防規制緩和：設置コスト低減（大型蓄電池導入促進）
- 蓄電池事業者協議会の設立（市場整備フェーズへ）
→ 「導入拡大」から「市場インフラ整備」へ進行している点が重要です。
要因②：需要構造の変化（住宅＋系統用の両輪）
需要は明確に拡大トレンドにあります。
- 既設太陽光ユーザーの約5割が蓄電池導入を検討（節電目的が主因）
- 系統用蓄電池の接続申込が増加（需給調整ニーズ）
- マイクログリッド実証（停電対応・分散電源化）
→ 「卒FIT」から「電力マネジメント」へ需要の質が変化
- データセンター需要
またずっと止まることが許されないデータセンターの、もしも電源が落ちた時のバックアップとしても蓄電池は注目されています - 対米投資第二弾として選定？
そしてイラン戦争によりエネルギーの重要性が高まる中、対米投資第二弾として選ばれるかも、という観測報道により動意づきました。
要因③：直近の個別材料（サービス・プロダクトの進展）
直近の蓄電池関連株の上昇は、政策テーマだけでなく、各社が実際に「製品投入」「受注獲得」「運用サービス拡大」
といった具体的な進展を示したことも背景にあります。今回の対象6銘柄では、バリューチェーン上の立ち位置ごとに
材料の性質が異なっており、製造、EPC、運用のどこで収益機会を取り込む企業なのかを分けて見る必要があります。
- 6674 GSユアサ
定置用リチウムイオン電池の量産投資が「蓄電池に係る供給確保計画」として認定されたことが評価材料。
蓄電池供給網の中核企業として、政策テーマとの連動性が高い銘柄です。 - 1436 グリーンエナジー＆カンパニー
系統用蓄電池事業の進捗が想定を上回り、営業利益が大幅増益。
愛知・三重・島根での蓄電池案件受注も発表され、実需ベースでの成長が確認されています。 - 6699 ダイヤモンドエレクトリックHD
住宅用ハイブリッド蓄電システム新製品を投入。
容量増加・高電流対応により、住宅向け需要取り込みを強化しています。 - 5074 テスホールディングス
FIP転換×蓄電池併設モデルを開始。
発電所の収益改善を目的とした「運用型ビジネス」へシフトしています。 - 485A パワーエックス
電力アグリゲーションサービスを全国展開。
蓄電池を活用した需給調整市場対応と、法人向け電力サービスを開始しています。 - 1407 ウエストホールディングス
蓄電所の開発・売却ビジネスを拡大。
太陽光EPCのノウハウを活かし、蓄電池領域へ事業展開しています。
対象銘柄の位置づけ
（A）電池・システム本体
- 6699：ダイヤモンドエレクトリックHD
- 6674：GSユアサ
- 485A：パワーエックス
（B）インフラ・EPC・設置
- 1407：ウエストHD
- 5074：テスHD
- 1436：グリーンエナジー
（C）電力サービス・運用
- 485A：パワーエックス
指標比較：予想PER・PBR・時価総額
直近株価ベースでのバリュエーション比較です（2026年3月時点）。
| コード | 銘柄 | 予想PER | PBR | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|
| 6674 | GSユアサ | 約15倍 | 約1.5倍 | 約3,000億円 |
| 1436 | グリーンエナジー | 約10倍 | 約1.2倍 | 約200億円 |
| 6699 | ダイヤHD | 約8倍 | 約1.0倍 | 約150億円 |
| 5074 | テスHD | 約20倍 | 約2.5倍 | 約500億円 |
| 485A | パワーエックス | 約190倍 | 約30倍 | 約2,000億円 |
| 1407 | ウエストHD | 約12倍 | 約2.0倍 | 約1,200億円 |
まとめ：
蓄電池は政策・需要・企業といった様々な観点から需要が見込まれます。
- 政策：導入支援から市場整備フェーズへ移行
- 需要：住宅＋系統の二層拡大
- 企業：設備提供から電力運用へ進化
蓄電池テーマは、単なる設備投資テーマから「電力インフラ×運用ビジネス」へと拡張している段階にあります。
また何よりも今後今回のイラン戦争がきっかけで原油高、となってきた際には電力を貯めるという観点でも必要になってくる場面もあるかもしれません。そして平時にはデータセンターの電力対策として必要な場面はより多くなってくるでしょう。これまでお世辞にもあまり日の目を見てこなかったこの分野ですが、その分火がついたときには面白い値位置の銘柄も多いので、分析してみると面白いテーマかもしれません。